Teorie finanční analýza
18. 3. 2013
FAP – finanční analýza podniku
- Cílem finanční analýzy je:
- zobrazit uplynulý vývoj finanční situace a finančního hospodaření podniku
- přispět k volbě nejvhodnějších směrů dalšího rozvoje činnosti podniku
- Nástrojem finanční analýzy je:
soustava ukazatelů s dostatečnou vypovídací schopností o finanční situaci přičemž je třeba sledovat směr vývoje jednotlivých ukazatelů k lepšímu nebo k horšímu a pokud možno zanalyzovat příčiny změn.
- Zdroje finanční analýzy jsou:
účetní výkazy, obvykle uváděné ve výroční zprávě, respektive v roční zprávě, která obsahuje rozvahu, výkaz zisků a ztrát, cash flow.
- Uživatelé informací z finanční analýzy:
· řídící pracovníci podniku – zajímá je momentální finanční situace, ale i dlouhodobý výhled vývoje podniku
· akcionáři – rozhodují se, zda koupit, držet či prodat akcie podniku
· věřitelé – jednat banky, zda půjčí či nepůjčí podniku peníze, ale i obchodní partneři tzn.dodavatelé apod.
E. Metody finační analýzy:
2 pohledy na finanční situaci firmy:
· co se dělo ve firmě v minulosti – může provést finanční analýzu „kdokoliv“
· kde má firma slabé stránky a jak to ovlivnit – pouze pro vnitřní potřeby podniku, protože mají přístup k informacím o dění ve firmě
Ukazatelé finanční analýzy:
1. Absolutní ukazatelé (např. tržby, počet zaměstnanců, zisk, atd.)
2. Poměrové ukazatelé (např.tržby na zaměstnance,zisk před zdaněním na zaměstnance, rentabilita tržeb, atd.)
3. Základní ukazatelé finanční analýzy(např.rentabilita vlastního kapitálu,doba splácení dluhu, běžná likvidita, atd)
4. Finanční testy podniku(např. finanční testy bonity, Altmanův model bankrotu, Index důvěryhodnosti podniku, atd
Vybraní ukazatele pro finanční analýzu:
1. Absolutní ukazatelé: tržby
počet zaměstnanců
zisk před zdaněním
2. Poměrové ukazatelé: tržba na zaměstance
zisk před zdaněním na zaměstnance
rentabilita tržeb
rentabilita tržeb před zdaněním
zásoby na tržby
3. Základní ukazatelé finanční analýzy
Rentabilita vlastního kapitálu
tzn. HV/ vlastní jmění*100
Limit : > 21 %
ROI
tzn.zisk před zdaněním/aktiva celkem*100
Limit : > 15 %
Zadluženost kapitálu celkem
tzn.cizí zdroje/pasiva celkem*100
Limit : < 80 %
Kvóta vlastního kapitálu
tzn. Vlastní jmění/pasiva celkem*100
Limit : > 20 %
Podíl stálých aktiv
tzn.stálá aktiva/aktiva celkem*100
Celková likvidita
tzn.oběžná aktiva/(krát.závazky +krát.úvěry)*100
limit : > 150 %
4. Finanční testy podniku
Altmanův model bankrotu
je definován podle následujícího vzorce:
K = 1.2 * A + 1.4 * B + 3.3 * C + 0.6* D + E
Kde: K - Altmanův koeficient bankrotu
A – (oběžná aktiva – krát.závazky) / aktiva celkem
B - hospodářský výsledek/ aktiva celkem
C – (zisk před zdaněním + úroky) / aktiva celkem
D – vlastní jmění / cizí zdroje
E – tržby / aktiva celkem
Výsledky hodnocení lze vyjádřit takto :
< 1.8 – bankrotující podnik
1.8 – 3 – přežívající podnik
> 3 – stabilní podnik
Index důvěryhodnosti podniku
Předpověď budoucího finančního zdraví podniku je údaj, bez kterého se s bankou nebo investory na kapitálovém trhu špatně jedná.Index dúvěryhodnosti (dále jen Index IN) je vhodný pro roční hodnocení finančního zdraví.Výpočet se provádí dle následujícího vzorce. Váhy ve vzorci se používají pro každé průmyslové odvětví jiné.Pro chemické podniky platí tento vzorec :
IN = 0.21 * A + 0.11* B + 4.81* C + 0.57* D + 0.10 * E - 17.6 * F
Kde : IN – Index IN
A – aktiva celkem / cizí zdroje
B – provozní HV / úroky
C – provozní HV / aktiva celkem
D – výnosy / aktiva celkem
E - oběžná aktiva / (krát.závazky + krát.úvěry)
F – závazky po lhůtě splatnosti / výnosy
Interpretace výsledků Indexu IN:
2 – podnik s dobrým finančním zdravím
1-2 – neurčitelný podnik
< 1 – podnik finančně neduživý